کیا بڑے منافع قیمتوں کو بلند رکھتے ہیں؟ کچھ مرکزی بینکرز فکرمند ہیں۔
کیا بڑے منافع قیمتوں کو بلند رکھتے ہیں؟ کچھ مرکزی بینکرز فکرمند ہیں۔
یورپی مرکزی بینک کے ایک پالیسی ساز کا کہنا ہے کہ کمپنیوں کے بڑھتے ہوئے منافع کے مارجن مسلسل افراط زر میں کردار ادا کر سکتے ہیں۔
کئی مہینوں تک پریشان رہنے کے بعد کہ کیا کارکنوں کی بڑھتی ہوئی تنخواہ یں افراط زر کو غیر آرام دہ حد تک بلند رکھیں گی، یورپ میں مرکزی بینکروں کو ایک اور تشویش لاحق ہے: کمپنی کے بڑے منافع۔
یورپی مرکزی بینک کے ایک پالیسی ساز نے متنبہ کیا ہے کہ وہ کمپنیاں جو اپنی قیمتوں کو زیادہ اخراجات برداشت کرنے کے لئے ضروری چیزوں سے زیادہ یا اس سے زیادہ بڑھاتی ہیں وہ افراط زر کو بڑھا سکتی ہیں جس کا مقابلہ مرکزی بینکروں کو زیادہ شرح سود کے ساتھ کرنے کی ضرورت ہے، یہ اشارہ دیتے ہوئے کہ حکومتوں کو کچھ حالات میں مداخلت کرنے کی ضرورت ہوسکتی ہے.
ای سی بی کے ایگزیکٹو بورڈ کے رکن فیبیو پنیٹا نے گزشتہ ہفتے فرینکفرٹ میں ایک کانفرنس میں کہا کہ پالیسی سازوں کو طویل عرصے سے کمپنیوں کو ان کی قیمتوں میں اضافے پر اکسانے کے رجحان میں مصروف ہیں، انہیں بھی نام نہاد منافع کی قیمتوں میں اضافے کے خطرات کے بارے میں ہوشیار رہنا چاہئے۔ جبکہ باقی آدھا حصہ اجرت سے پیدا ہوا۔
ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ اور بینک آف انگلینڈ کے گورنر اینڈریو بیلی کے حالیہ بیانات میں ان کے خدشات کا اظہار کیا گیا ہے۔ اگرچہ یورپ میں افراط زر گزشتہ سال کی دو ہندسوں کی بلند ترین سطح سے کم ہونا شروع ہو گیا ہے ، لیکن شرح سود 2 فیصد سے کہیں زیادہ ہے ، جو زیادہ تر مرکزی بینکوں کا ہدف ہے۔
اس ہفتے ایک انٹرویو میں مسٹر پنیٹا نے کہا، “اجرت میں اضافے پر بہت زیادہ تبادلہ خیال کیا جا رہا ہے۔ ”لیکن ہم شاید آمدنی کے دوسرے جزو یعنی منافع پر ناکافی توجہ دے رہے ہیں۔
ریفائنٹیو کے مطابق یورو زون میں سرکاری کمپنیوں میں منافع کا مارجن مارچ تک کے سال کے دوران اوسطا 8.5 فیصد رہا جو فروری کے وسط میں 8.7 فیصد کی حالیہ بلند ترین سطح سے ایک قدم کم ہے۔ وبائی مرض سے پہلے، 2019 کے آخر میں، اوسط مارجن 7.2 فیصد تھا۔
وبائی امراض میں کمی کے بعد منافع کا مارجن بلند سطح پر
اسی طرح کا رجحان امریکہ میں بھی دیکھنے میں آیا ہے، جہاں کمپنیوں نے چار دہائیوں میں سب سے زیادہ افراط زر کے باوجود گزشتہ سال بڑے پیمانے پر منافع کے مارجن کی اطلاع دی۔
مسٹر پنیٹا نے کہا کہ کمپنیاں زیادہ ان پٹ لاگت (اپنی اشیاء یا خدمات کی پیداوار کے اخراجات) کی وجہ سے قیمتوں میں اضافہ کر سکتی ہیں، یا کیونکہ وہ مستقبل میں لاگت میں اضافے کی توقع کرتی ہیں، یا کیونکہ ان کے پاس مارکیٹ کی طاقت ہے جو انہیں طلب کے نقصان کا سامنا کیے بغیر قیمتوں میں اضافہ کرنے کی اجازت دیتی ہے. کچھ پروڈیوسر رسد کی رکاوٹوں سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں یا اعلی افراط زر کے اس دور سے فائدہ اٹھا رہے ہیں ، جس سے صارفین کے لئے قیمتوں میں اضافے کی وجہ کا یقین کرنا زیادہ مشکل ہوجاتا ہے۔
انہوں نے مزید کہا کہ معیشت میں موجودہ صورتحال کو دیکھتے ہوئے فرموں کے لئے اپنی قیمتوں اور منافع میں اضافہ کرنے کے لئے مثالی حالات ہوسکتے ہیں۔
” مسٹر پنیٹا نے زور دے کر کہا کہ میں یہاں اس بارے میں کوئی فیصلہ دینے نہیں آیا ہوں کہ قیمتوں کا تعین کتنا منصفانہ یا غیر منصفانہ ہے، بلکہ افراط زر کی تمام وجوہات کو تلاش کرنے کے لئے آیا ہوں۔ وہ ای سی بی کے چھ رکنی ایگزیکٹو بورڈ کے رکن ہیں جو یورو زون میں 20 مرکزی بینکوں کے گورنروں کے ساتھ پالیسی مرتب کرتا ہے۔
پنیٹا نے کہا کہ ایسے شعبے ہیں جہاں ان پٹ لاگت کم ہو رہی ہے جبکہ خوردہ قیمتیں بڑھ رہی ہیں اور منافع بھی بڑھ رہا ہے۔ لہٰذا ایک مرکزی بینکر کی حیثیت سے یہ فکر مند ہونے کے لیے کافی ہے کہ منافع میں اضافے کی وجہ سے افراط زر میں اضافہ ہو سکتا ہے۔
یورو کا استعمال کرنے والے 20 ممالک کے لئے افراط زر کی اوسط شرح پانچ ماہ سے گر رہی ہے – مارچ تک سال کے دوران 6.9 فیصد – لیکن بنیادی افراط زر ، جس میں توانائی اور خوراک کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ شامل نہیں ہے ، پالیسی سازوں کی طرف سے معیشت میں افراط زر کی گہرائی کا اندازہ لگانے کے لئے استعمال کیا جاتا ہے۔
مرکزی بینکرز اس خطرے پر توجہ مرکوز کرتے ہیں کہ تنخواہوں میں اضافے سے مسلسل افراط زر میں اضافہ ہوگا ، خاص طور پر یورپ میں جہاں تنخواہیں ریاستہائے متحدہ امریکہ کے مقابلے میں آہستہ آہستہ تبدیل ہوتی ہیں۔ یہاں تک کہ ای سی بی اجرتوں میں تبدیلیوں کو زیادہ تیزی سے پیمائش کرنے کے لئے نئے اوزار بھی تیار کر رہا ہے۔
لیکن اجرتوں پر اس شدید توجہ نے کچھ تنقید کو جنم دیا ہے۔ بینک آف انگلینڈ کے مسٹر بیلی کو گزشتہ سال اس بات پر طلب کیا گیا تھا کہ مزدوروں کو زیادہ اجرت کا مطالبہ کرنے میں تحمل کا مظاہرہ کرنا چاہئے۔
جیسا کہ افراط زر برقرار ہے، توجہ کارپوریٹ منافع کی طرف مڑ گئی ہے. توانائی اور دیگر اجناس کی قیمتوں میں کمی کے ساتھ کیا ہوگا اس بارے میں غیر یقینی صورتحال ہے: کیا کمپنیاں قیمتوں میں مزید اضافے سے خود کو روکیں گی؟
گزشتہ ہفتے لیگارڈ نے منافع کا مسئلہ اٹھاتے ہوئے کہا تھا کہ معیشت کو پہنچنے والے نقصان اور توانائی کی قیمتوں میں اضافے سے ہونے والی آمدنی کو برداشت کرنے کے لیے کمپنیوں اور کارکنوں کے درمیان منصفانہ بوجھ بانٹنے کی ضرورت ہے۔
برطانیہ میں مسٹر بیلی نے کمپنیوں سے کہا کہ وہ قیمتوں کا تعین کرتے وقت اس بات کو ذہن میں رکھیں کہ افراط زر میں کمی متوقع ہے۔ بحر اوقیانوس کے اس پار، گزشتہ سال، لائل برینارڈ، جو اس وقت امریکی فیڈرل ریزرو کے نائب صدر تھے، نے تجویز دی تھی کہ کچھ صنعتوں میں منافع کے زیادہ مارجن کے باوجود، مارک اپ میں کمی سے افراط زر میں کمی آسکتی ہے۔
ایلینز گلوبل انویسٹر کے یورپی ایکویٹی تجزیہ کار مارکس مورس ایٹن نے کہا کہ یورپ میں کمپنیاں گزشتہ سال توقع سے زیادہ افراط زر سے اپنے منافع کے مارجن کو بچانے میں کامیاب رہیں۔
انہوں نے کہا، “کارپوریٹس کے پاس زیادہ تر سرمایہ کاروں کی توقع سے کہیں زیادہ اوسط سطح پر قیمتوں کا تعین کرنے کی طاقت تھی۔
انہیں امید ہے کہ اس سال منافع کے مارجن میں مزید تنوع آئے گا۔ مسٹر مورس آئٹن نے کہا کہ “اوسط یورپی کمپنی کو پچھلے سال کے مقابلے میں اس سال کہیں زیادہ مارجن دباؤ کا سامنا کرنا پڑے گا۔ اس کی وجہ زیادہ اجرت کی لاگت ہے لیکن “جزوی طور پر کیونکہ ان پٹ لاگت میں کمی آئی ہے ، آپ کے گاہکوں کی طرف سے قیمتوں کو کم کرنے کے لئے زیادہ دباؤ ہے۔
گزشتہ سال توانائی پیدا کرنے والوں کی جانب سے ریکارڈ توڑ منافع حاصل کرنے والے صارفین کو شدید توانائی کے بلوں کا سامنا کرنا پڑا جبکہ حکومتوں نے ان میں سے کچھ اخراجات سے گھرانوں کو بچانے کے لیے اربوں روپے خرچ کیے۔ لیکن چونکہ توانائی کی قیمتوں میں کمی آئی ہے ، صارفین کو اب بھی خوراک کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے۔ یورو زون میں غذائی افراط زر کی سالانہ شرح مارچ میں بڑھ کر 15.4 فیصد ہوگئی۔
برسلز میں ہول سیل اور ریٹیل کمپنیوں کی نمائندگی کرنے والی تنظیم یورو کامرس کے ڈائریکٹر جنرل کرسٹل ڈیلبرگے نے کہا کہ “کچھ حد تک کچھ بڑے مینوفیکچررز کی جانب سے اپنی قیمتوں میں اضافہ کرنے کا موقع پرستانہ اقدام بھی کیا گیا ہے۔ “یہ ایک اعلی قیمت کے ماحول میں مفت سواری کی طرح ہے.”
یہ خوردہ منافع کو کم کرنے والا ایک عنصر ہے ، اس کے ساتھ ساتھ ان کی خریداری اور دوبارہ فروخت کی جانے والی مصنوعات کی بڑھتی ہوئی لاگت اور آپریشنز کی زیادہ لاگت بھی ہے۔
فوڈ پروڈیوسروں اور خوردہ فروشوں کے درمیان منافع کے مارجن میں قابل ذکر فرق ہے ، جو روایتی طور پر کم مارجن والا کاروبار ہے۔ یونی لیور اور نیسلے میں سے ہر ایک نے 2022 کے لئے اعلی نوجوانوں میں منافع کے مارجن کی اطلاع دی، جبکہ فرانسیسی سپر مارکیٹ کمپنی کارفور نے تقریبا 3 فیصد مارجن کی اطلاع دی. یونی لیور نے گزشتہ سال اپنی مصنوعات کی قیمتوں میں 11 فیصد اور نیسلے نے 8 فیصد سے زائد اضافہ کیا تھا تاہم دونوں صورتوں میں کمپنیوں کا کہنا تھا کہ انہوں نے زیادہ لاگت کے تمام اثرات صارفین پر نہیں ڈالے۔
محترمہ ڈیلبرگے نے کہا کہ انہیں خدشہ ہے کہ زیادہ قیمتوں کا الزام غیر منصفانہ طور پر خوردہ فروشوں پر ڈالا جائے گا۔ ان کا کہنا تھا کہ ‘ہم بہت پریشان ہیں کیونکہ یہ تاثر موجود ہے کہ قیمتیں بڑھ رہی ہیں اور یہ بہت غیر منصفانہ ہے۔’ ریٹیل کاروباروں کو بہت زیادہ دباؤ مل رہا ہے ، بشمول حکومتوں کی طرف سے اسٹورز میں قیمتوں میں اضافے کو روکنے کے لئے کارروائی کرنے کی کوشش کرنا۔
مسٹر پنیٹا نے کہا کہ حکومتوں کو جہاں ضروری ہو وہاں قدم اٹھانا چاہئے کیونکہ ان کے مالی معاونت کے پروگراموں نے منافع کو بلند رکھنے میں مدد کی ہے۔ انہوں نے کہا، “اگر خاص طور پر کوئی شعبہ ہے جہاں مارکیٹ پاور کا غلط استعمال کیا جاتا ہے یا ناکافی مسابقت ہے، تو مسابقتی پالیسیاں ہونی چاہئیں جن میں مداخلت کی جانی چاہئے۔
لیکن یہ کمپنیوں کے لئے بھی ایک پیغام تھا.
” پروڈیوسروں کو یہ واضح ہونا چاہئے کہ اونچی قیمتوں پر مبنی حکمت عملی جو منافع اور افراط زر میں اضافہ کرتی ہے ان کے لئے مہنگی ثابت ہوسکتی ہے۔
قیمت کیا ہے؟ زیادہ شرح سود.
